10次筹集250亿 除了烧钱 猿导师还能自己继续生活吗？
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一方面是运营成本上升造成的损失，另一方面是持续的融资和不断上升的估值。近期国内两家在线教育公司的信息显示，在线教育市场的烧钱大战还远未结束，这些原本服务于个人客户的2C型企业，似乎越来越成为以融资为主营业务的2VC型企业。
作为在线教育行业最大的融资企业，思勉导师近日宣布，已完成22亿美元的G1和G2轮融资。本轮融资完成后，思勉导师估值已达155亿美元，在全球教育科技公司中排名第一。四面教虽然不是上市公司，但还是无法获得详细的业务数据，但从行业数据分析来看，四面教的盈利路径似乎还很遥远，烧钱大战还远未结束。
01 融资要用完整个字母表？
自诞生之日起，猿家教就一直是首都的宠儿。思勉咨询自2012年8月成立以来，已收到10次融资，累计融资金额近250亿元人民币。其投资者包括腾讯、IDG、经纬中国等知名资本。这种融资方式被称为G轮融资，其创始人李勇在内部信中也嘲讽自己“这就是公司的“G”轮融资。有些人开玩笑说我们是否会用完整个字母表。
之所以资本不断加大投入，是因为猿类咨询所从事的教育行业市场前景巨大。据统计，到2020年，我国智能教育总产值将超过7200亿元，而且这个数字还会继续上升。预计到2022年，规模大概会超过1万亿元。
巨大市场的巨大想象力吸引了很多玩家进入。除了10轮猿猴辅导250亿元的融资规模外，学思、向谁学习、作业帮助、星火思维、头像教育、豌豆思维等教育公司，都以10亿元为单位，接受了多轮融资。除了这些传统教育公司，腾讯、阿里、字节跳动、网易、bilibili等掌握流量的传统互联网公司也进入了市场。
数据显示，2020年，资本将向教育行业投资150亿美元，融资项目91个，融资总额同比增长275%。除部分龙头企业外，另有19家教育培训企业进行了天使轮融资，13家进入A轮，28家进行了股权融资。
除了融资企业，其他中小企业也发展迅速。据统计，截至10月，全国教学培训企业净增约34万家，同比增长22.5%。全国排名前五的省份依次是广东、山东、北京、江苏、四川，其中广东人数最多，达到38万以上。
02 恐怖的获客成本
在表面繁荣的背后，网络教育行业面临着一个巨大的商业问题，那就是难以盈利。
11月20日，向谁学习发布第三季度财务报告。这份报告最令人惊讶的是它的利润。作为唯一一家连续九个季度盈利的公司，第三季度由盈利转为亏损，第二季度利润大幅下降至亏损9.33亿元。
不仅是跟谁学，在网络教育的战场上，几乎没有盈利的企业，留下的玩家都在大规模烧钱。
在线教育企业的各种成本中，获取客户的成本是最大的成本，也是企业难以盈利的最大原因。第三季度财报显示，第三季度财报收益为19.658亿元，但主要用于获取客户的营销费用在单季度达到新高，达到20.56亿元，营销费用已经超过总收入。
其实从2019年第三季度开始，网络教育的烧钱营销战就已经开始了。在线教育公司如ape家教、
据研究机构汇总计算，教育公司常规价格课程获取客户的平均成本在2000到3000元之间。按照25%的行业平均转化率，学而思网校常规价格课程获得客户的相应成本为2666.67元，作业帮助为1066.67元，猿类咨询为2000元。
今年秋季，以K12正常价格学习的学生人数将达到370万左右，2020年总收入可能达到200亿。虽然收益扩大了，但是获取客户的投入也很大，估计每年损失20亿。据统计，斑马AI的客户成本预计高达6000-8000元/人，而课程价格为3000-4000元，难以实现长期投资回报。
除了线上客户获取成本高之外，线下运营中心的建立成本也很高。
除北京总部外，ape tutoring还在武汉、Xi、郑州、南京、成都、济南、长沙、天津、重庆、沈阳、长春、合肥等地建立了教学研究中心和分支机构，员工超过3万人。这些线下运营中心的建立、运营和维护，3万人的工资支出也是巨大的支出。
03 自己能否续命，这是个大问题
很多投资者认为，网络教育行业目前正处于类似“千团大战”、“千播大战”、“网络车战”的烧钱补贴战。未来，在线教育行业将出现一个大巨头来结束这场战斗。所以，赌巨人让ape家教成为了世界上最有价值的在线教育公司。
然而，这种看似繁荣的局面，实际上却造成了严重的失血，这也引起了传统教育行业人士的质疑。
11月19日，新东方教育科技集团董事长余在亚布力中国企业家论坛上评论网络教育市场，称网络教育不是一种可以自主成长的商业模式，投资机构之所以不断加大投入，是因为我国网络教育已经过热。“网络教育如此繁荣，主要靠的是资金输血。”2020年，投入教育领域的资金约为150亿美元，整个在线教育的收入约为数百亿元人民币，“即支出1000多亿元人民币，收取数百亿元人民币”。
于也认为，未来资本看好的龙头企业，在市场上形成绝对优势后，是不可能指望高利润的。“即使在电子商务领域，阿里巴巴或JD.COM也没有看到它称霸世界，教育是由个性化需求支撑的，所以永远不会发生某家公司在教育领域称霸世界的情况。”
判断一个商业模式是否成立的标准是：客户是否有持续需求，产品是否有客户不能离开的原因，客户续费的可能性有多大，客户持续使用产品的可能性有多大。对于ape补习来说，过度营销、转化率/续读率低、产品特色不显眼、运营成本高都是不可避免的问题。
虽然资本市场为未来巨大的市场预期讲究想象空间，但如果市场环境突变，资本的注意力有一天转移，猿辅导靠自己的管理能力能生存吗？我觉得这是猿导师应该考虑的问题。