不再需要中介机构 美国证监会将允许企业直接上市！
来源：上海证券报
美国证券交易委员会(SEC)宣布，将允许公司直接在纽约证券交易所上市。消息一出，就引起了全球资本市场的关注。
“这对纽约证券交易所来说是一小步，但对世界证券市场来说却是一大步。”北京郝军波律师事务所律师郝军波告诉上海证券报记者。
强调公平！纽交所允许企业直接上市
当地时间22日，美国证交会宣布，将批准纽交所允许企业直接在交易所上市的计划，这意味着企业将被允许直接在纽交所获得融资，而无需经过传统的IPO流程，为企业上市提供了新的选择。
对于企业来说，直接上市意味着不需要像传统IPO那样聘请投行作为承销商，也不需要正式路演和股东锁定期，有助于企业降低发行成本。
纽约证券交易所主席斯泰西坎宁安(Stacey Cunningham)在一份声明中表示，此举将改变资本市场的游戏规则，为普通投资者创造一个公平的竞争环境，并为寻求此类创新的企业提供另一种上市方式。
郝军波告诉记者，在传统IPO过程中，投行价格昂贵，而纽交所允许公司直接上市，对于世界其他国家的公司想在美国上市非常有吸引力。
郝军波还认为，纽约证券交易所的做法可能会在全球范围内被效仿，上市公司的上市成本在未来会大大降低，这对投资者和上市公司都是很大的好处。唯一可能受损的是想赚取承销费的投行。
在证交会批准纽交所的计划之前，双方经历了几个月的争议。
今年早些时候，证券交易委员会应机构投资者委员会(CII)的要求，决定暂停对该计划的审议。CII认为，该计划削弱了对投资者的保护，并可能增加股东因上市过程中的重大错报或遗漏而提起诉讼的难度。另一方面，纽约证券交易所驳斥了这些变化会增加投资者风险的论点。
传统IPO市场也遭诟病
在传统的IPO过程中，公司依靠投资银行的指导卖出股票，并在股票开始交易的前一天晚上将股票分配给机构投资者承销。
虽然IPO程序因国而异，但大多比较复杂。从传统的角度来看，市场希望实力雄厚的银行和投资银行对投资者负责，复杂的上市程序是对投资者的一种保护。
然而，在首次公开募股市场也有一些批评。在业内人士看来，这种上市流程和方式主要是企业为了给早期投资者或管理层创造利润，从而通过出售股票套现，而不是通过发行新股来筹集企业发展所需的资金。
郝军波认为，IPO过程在全球范围内都在不断探索和完善，纽约证券交易所的这一尝试可以说是迈出了很大的一步，影响很大。对于投资者来说，公司直接上市利大于弊，因为企业为投资者降低了融资成本，降低了交易价格。
“从经济发展趋势来看，所有行业都在降低中间商的价格，也就是降低交易成本。从长远来看，这对包括上市在内的其他交易来说是一个重大利好，直接上市将是一个必然趋势。”郝君波说。
全球IPO市场依然展现韧性
今年以来，由于疫情等不确定因素，投资者信心受到一定影响。尽管如此，全球IPO市场仍显示出其弹性。尽管上半年IPO市场放缓，但下半年已经收复失地。
根据毕马威的数据，2020年的融资额预计将比去年增长23%以上。
融资额的增加主要是由于a股市场、香港股市和美国IPO市场的积极融资。
据毕马威在资本市场的相关合作伙伴称，预计2020年纳斯达克IPO募资总额将位居全球第一，而香港股市和a股市场具有可比性，分别排名第二和第三。
据统计，今年美国公司及其大股东通过发行股票筹集了创纪录的4350亿美元。据彭博社汇总数据显示，这一数字远高于此前2790亿美元的历史纪录——2014。
据报道，在美国市场，今年约四分之一的融资来自传统首次公开募股，筹集了创纪录的1000亿美元。与往年不同，2020年大IPO回报还不错。雪花、Airbnb、Unity Software等新贵的股价大幅上涨，原因是投资者忽视了经济、政治和企业利润的不确定性。